隨著美國《天才法案》（GENIUS Act）的通過，放眼國際，主要經濟體發展穩定幣法制已浮上檯面，臺灣目前尚處於《虛擬資產服務法》草案的立法階段，在全球監管浪潮下，臺灣正面臨著一個關鍵的抉擇時刻：如何借鏡國際經驗，完善自身監理框架，既能防範風險，又能擁抱創新？
今（2025）年全球金融監管版圖正經歷一場前所未有的變革。隨著區塊鏈技術與數位資產的快速發展，穩定幣作為加密市場的基石，其在支付與結算領域的潛力日益凸顯，同時也伴隨著巨大的金融穩定與消費者保護之挑戰。美國國會剛通過《天才法案》（GENIUS Act），作為首部聯邦級穩定幣專法，不僅為市場提供關鍵的法律確定性，更樹立了全球監管的新典範。放眼國際，從歐盟的《加密資產市場監管法》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）、日本的《支付服務法》到亞洲金融中心的香港與新加坡，各國均積極推動穩定幣法制化，這股浪潮已是不可逆的趨勢。
相較之下，臺灣的監理進程雖已啟動，但目前仍處於《虛擬資產服務法》草案的立法階段，其他相關監管法制發展相對落後。臺灣正面臨著一個關鍵的抉擇時刻：如何借鏡國際經驗，完善自身的監理框架，既能防範風險，又能擁抱創新？本文旨在透過深度比較國際主要經濟體的監理模式，剖析臺灣《虛擬資產服務法》草案的監理雛形與內外部挑戰，最終提出一系列具體且可行的政策建議，以期為臺灣走完穩定幣支付合法化的「最後一哩路」提供深刻的洞見。
國際穩定幣監理的先行者：模式、原則與啟示
全球主要經濟體在穩定幣監管上雖各有側重，但普遍遵循「相同業務、相同風險、相同規範」的原則。然而，如何應用此原則，卻體現出各國在金融創新與國家主權間的核心價值取向。
美國《天才法案》：以金融穩定為核心的銀行法思維
美國《天才法案》全名為「指引與建立美國穩定幣國家創新與安全法案」（Guiding and Establishing National Innovation and Security for Stablecoins Act，GENIUS Act），主要針對穩定幣制定詳細的監管框架。該法案將「支付型穩定幣」（payment stablecoins）定義為一種特殊數位資產，其發行人有義務以固定金額的貨幣價值進行轉換、贖回或回購，並將其明確排除於《證券法》與《商品交易法》之外，劃歸銀行監理體系管轄。此舉為穩定幣發行提供關鍵的法律確定性，避免過去因監管模糊而產生的權責爭議。該法案的核心規範圍繞著銀行般的審慎監理。
值得關注的是，美國證券交易委員會（SEC）的最新會計指引，亦建議若穩定幣完全由現金或國庫券支持並具備保證贖回機制，可被視為「現金等價物」，此舉將大幅提升穩定幣在企業財務報告與資產配置上的實用性，並簡化會計處理流程。
歐盟《MiCA》：分類監管與貨幣主權的防線
歐盟《MiCA》框架採取「分類監管」思維，將穩定幣區分為與單一歐元或法幣掛鉤的「電子貨幣代幣」（E-money Tokens，EMT）、與其他資產掛鉤的「資產參考代幣」（Asset-Referenced Tokens，ART）， 並施以不同的審慎監理要求。