穩定幣發展的趨勢與挑戰

近期，美國眾議院通過了多項加密貨幣相關法案，尤其是《GENIUS Act》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act），為穩定幣（stablecoins）建立了首個聯邦層級的監管框架，使穩定幣再度成為金融市場討論的焦點。美國川普總統已於今（2025）年7月18日正式簽署該法案使之生效，並為美國在加密貨幣革命中奠定領導地位。

穩定幣再次成為市場焦點

美國總統工作小組（the President’s Wo r k i n g G r o u p ，PWG）於7月30日發表了一份全面的數位資產報告（Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology），提出促進創新的加密金融國家戰略。美國證券交易委員會（SEC）主席Paul S. Atkins 在7月31日的演說中更稱讚這項新法為標準的穩定幣監管框架，強調此舉將確保美國在全球支付領域繼續領先，讓美國成為區塊鏈和加密技術領導者的藍圖。

值得注意的是，該報告主張在確保數位資產遵循法令使用的同時，鼓勵以美元計價的穩定幣發展以鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位，並明確表示「不會」發行美國央行數位貨幣（Central Bank Digital Currency，CBDC）作為替代。隨著美國從立法和政策兩方面積極布局，穩定幣再次成為熱門金融科技議題。對於發展腳步相對緩慢的臺灣而言，觀察這股國際趨勢並審慎因應，正是當前金融圈所關注的重點。在此背景下，本文將從全球視角探討穩定幣發展的最新趨勢與挑戰。

穩定幣的崛起：從邊緣到主流

近年來，穩定幣市場規模持續擴張並加速進入主流金融領域。據統計，截至今年3月，全球流通中的穩定幣供給量平均約為2,300億美元，穩定幣的鏈上交易額在2024年更是高達27.6兆美元，甚至超越當年Visa和Mastercard信用卡支付交易額的總和。穩定幣正快速從過去加密圈的邊緣工具，轉變為全球支付體系的重要組成部分。今年被視為關鍵的轉折點，穩定幣正從投機性的邊緣市場走向受監管的全球美元資金流動核心。

目前市場上主要的穩定幣由美元掛鉤者所主導。其中，泰達幣（Tether，USDT）與美元幣（USD Coin，USDC）這兩種美元穩定幣為市場主流。截至今年8月20日，USDT流通總額達1,687億美元，憑藉其高度市場流動性成為使用最廣的穩定幣；然而，由於其發行機構設立在美國境外且美金儲備資訊揭露有限，不少大型企業對其仍保持觀望態度。相較之下，USDC因提供每月的儲備證明會計師簽證報告，並將資產託管於國際系統重要性銀行（Global systemically important banks，G-SIB），贏得許多機構投資人的青睞。

穩定幣的應用場景也從加密市場拓展至更廣泛的金融領域。最初穩定幣主要被用作加密交易所中的避險媒介，方便投資人在數位資產之間轉換而不須兌回法幣，但如今其功能遠不止於此。企業開始將穩定幣用於跨境支付和國際商業結算，例如支付國際供應商款項或海外薪資，因為透過區塊鏈轉移數位美元可以全天候幾乎即時到帳，並免除傳統銀行匯款的高額手續費。同樣地，國際匯款領域（如移工匯款）也逐漸引入穩定幣作為新工具，對許多沒有完善銀行服務的地區而言，使用手機錢包持有並轉移美元穩定幣正成為一種替代方案。在這些應用中，美元穩定幣往往不再被視為投機資產，而更像是一種優於傳統銀行匯款和信用卡的支付工具。

主流金融機構也開始擁抱穩定幣技術。全球支付網路巨擘Visa近期在跨境結算中試點使用USDC穩定幣，直接在公鏈上完成發卡銀行與收單銀行之間的清算，顯著提升了跨境資金清算的速度並降低成本。Visa透過與Worldpay、Nuvei 等支付處理商合作，在Solana和Ethereum等區塊鏈上傳送數百萬美元的USDC，用於結算傳統Visa交易所累計的應收款，顯示出傳統支付系統正嘗試將穩定幣作為後端清算的新選項。此外，知名金融支付科技公司PayPal 在2023 年發行了自有品牌的美元穩定幣（PayPal USD，PYUSD），象徵著大型支付平台也希望透過穩定幣進軍數位資產領域。曾經對加密貨幣態度謹慎觀望的華爾街大型銀行，如今也開始支持由核准機構發行的穩定幣，多家銀行已與Circle 公司合作，在自家支付和託管業務中整合USDC。有專家預期，一旦政府監管規則明朗化，穩定幣的採用率可能每年出現數倍幅度的增加；而大型銀行的加入進一步驗證了穩定幣市場的潛力，為該領域注入傳統金融資源和信心。整體而言，穩定幣正迅速從加密世界的工具走向金融基礎設施的前台，成為連接傳統金融與數位資產經濟的關鍵橋樑。