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高度投入ESG活動的金融機構，相較於其他金融業者，是否具有較低的ESG負面事件次數與事件總強度，以及較低的金管會裁罰金額？金融機構推動永續，不應只著重於提高ESG評分與達成各項正面指標，也應將降低重大負面事件納入永續管理的重要目標，使永續投入進一步真正轉化為實際的風險管理能力。
環境、社會、治理（ESG）負面事件是台灣經濟新報社（TEJ）依照公司違反環境、社會、治理構面之相關法規與報導所編製，事件次數為每年事件次數的加總；ESG負面事件總強度為每年所有負面事件強度的加總，每個事件依嚴重程度分成0 到5 等級，本文設定越高等級代表事件嚴重程度越大。因此，ESG負面事件次數越多與這些事件強度加總越大，代表整體ESG負面事件越嚴重。
本文以金管會所召集的永續金融先行者聯盟成員及道瓊永續指數（DJSI）成分股，作為金融機構高度投入ESG活動的代理（proxy）變數，探討其是否具有較低的ESG負面事件與監理裁罰紀錄。這兩個衡量指標之所以適合作為「高度投入ESG活動的金融機構」之界定基礎，在於它們同時反映政策端的永續承諾與國際ESG評比的肯定。其一，金管會成立的「永續金融先行者聯盟」係主管機關基於國家永續金融策略所推動之政策平台，入選金融機構需有較多的永續承諾，包括治理架構的建立、永續產品的推動、資訊揭露品質的提升，以及健全的內部流程，因此能反映政策導向下的永續作為。其二，道瓊永續指數（DJSI）則是國際間高度具指標性的永續評比，其成份股由第三方依據ESG各項量化與質化指標評審選出，代表在全球永續評鑑中取得相對領先地位。結合這兩個指標，使得本文所界定的「高度投入ESG活動之金融機構」同時涵蓋國內永續政策認可與國際永續水準的肯定，因此具備代表性，也能反映業者在永續議題上的投入程度。
研究設計：ESG負面事件嚴重程度劃分六等級
筆者以2019 年至2024 年上市金融業為樣本，每年有29 家公司，包含14 家金控與15 家其他金融業。受裁罰金融機構與金額資料來自金管會網站，而ESG負面次數與強度，以及各財務變數來自台灣經濟新報社（TEJ）。由於金控公司為上市公司，旗下公司絕大多數未上市，再加上ESG評分是以上市公司為單位，因此本文將同一金控旗下各子公司的裁罰金額加總。再者，ESG負面事件次數、強度加總，也是以同一金控公司為衡量單位。而金控的裁罰金額，包含金控與旗下的銀行、產險、壽險、投信公司。
為了辨識並區分ESG負面事件的嚴重程度， 本文採用TEJ 所提供的事件分類架構。TEJ 會依據每項事件所受到的處罰金額、對企業營運與聲譽的影響程度，以及事件所造成的環境或社會後果，將事件劃分為0 到5 的六個等級。