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美國通過「天才法案」，首次將穩定幣支付框架立法，希望透過數位貨幣重塑美元優勢，穩定幣市場勢將掀起巨浪。目前全球已有多國正積極推動穩定幣監管制度，尤其中國從全面禁止轉向積極探索穩定幣之潛力，並鎖定香港為人民幣穩定幣的重要試驗場，磨刀霍霍。然而，穩定幣仍面臨多項挑戰，例如護措施不足、缺乏融資彈性、破壞貨幣一致性等，尚待時間逐一克服。
美國參議院於今（2025）年6月17日通過了一項具爭議性與前瞻性的法案，全名為《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（Genius Act），也被稱為《天才法案》。該法案旨在對穩定幣（Stablecoin）這一新興數位資產進行聯邦層級的法制化監管，並建立一套全國性的金融創新架構。川普政府與共和黨大力推動此法案，期望透過監管穩定幣來吸引數位資本，重塑美元優勢，甚至緩解美國國債違約風險。此舉也讓全球穩定幣的發展受到矚目，本文擬就其發展現況及挑戰進行剖析。
穩定幣的定義及種類
央行數位貨幣（CBDC）是法定貨幣的數位版本，而穩定幣（Stablecoin）係以法定貨幣作為連結支撐。進一步言之，穩定幣是一種特殊的加密貨幣，其主要設計目標是維持與特定資產（如美元或黃金）相當的價值，以降低價格波動風險。與比特幣（Bitcoin）或以太坊（Ethereum）等傳統加密貨幣相較，穩定幣最大特點在於其價格穩定性。一般虛擬貨幣價格高度依賴市場供需，容易出現劇烈波動；而穩定幣則透過法定貨幣儲備、加密資產抵押或演算法調控等機制，使其價值與特定資產掛鉤，進而保持幣價相對穩定。再者，穩定幣在應用上更具實用性，特別適合作為交易媒介與價值儲存工具。由於能降低市場波動對用戶的影響，其在跨境支付、去中心化金融（DeFi）服務及日常消費等場景中，展現出高度的可行性與便利性。
穩定幣為維持價格穩定，主要採用三種機制。一是「法定貨幣抵押型」，即以美元等法幣作為儲備支撐， 其價值通常與特定法幣（ 美元）1：1 錨定， 如泰達幣（USDT）、美元幣（USDC）、Pax Dollar（USDP）及TrueUSD（TUSD）；二是「加密資產抵押型」，透過超額抵押加密資產，如比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、USDT 等來穩定幣值，以DAI 最具代表性；三是「算法型」，不依賴資產抵押，而是透過智能合約根據市場供需自動調節幣量，如TerraUSD（UST）， 但其發行商Terraform Labs 於去（2024）年1月在美國德拉瓦州申請破產。