台塑集團治理的減法策略：美光併購華亞科

台塑集團進入動態隨機存取記憶體（Dynamic Random Access Memory；DRAM）之半導體產業，投資成立南亞科、華亞科。然而從2008至2012年間，兩家公司每年虧損在100億元到400億元間，而且兩家公司負債皆在千億元以上，的確考驗台塑集團之多角化能力。本文則旨在描述台塑集團如何透過與美光合作，甚至將華亞科賣給美光（稱為集團治理的減法策略），藉以降低多角化折價的魔咒，這也是公司治理的表現。

今（2016）年4月13日公平會決議通過美商美光科技與華亞科的結合案，美商美光科技是透過其子公司台灣美光半導體，取得華亞科全部股權。華亞科董事會基於長期發展方向，以及資源整合、提升營運效能等考量，於2015年底決議通過與台灣美光半導體簽署具拘束力的架構協議，擬依企業併購法等相關法令規定，以股份轉換方式，由台灣美光以華亞科每股普通股價格為新臺幣30元，收購華亞科全部普通股股份，使華亞科成為台灣美光100％子公司，而華亞科則自臺灣證券交易所下市。而南亞科持有華亞科24.1％的股權，南亞科出售華亞科持股給美光，處分收益將貢獻南亞科今年每股獲利約7元。