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美聯準會（Fed）於3 月21 日凌晨2 點（臺灣時間）宣布，今（2019）年不再進一步升息並結束縮減資產負債表。但3 月22 日，3 個月期美債殖利率升至2.459%，十年期美債殖利率降為2.437%；長短債利差由正轉負，形成所謂的「殖利率曲線倒掛（inverted）」， 為2007 年來首見（如圖一）。不僅如此，二年期與十年期美債殖利率曲線也接近倒掛。
聯準會改弦易轍係憂心經濟衰退
進一步言之，Fed 所公布的利率決議內容充分展現溫和的鴿派立場，除預測今年不會再升息，聯邦基金利率維持在2.25%~2.50%，
縮減資產負債表也將告一段落；且下調今明（2020）年二年經濟成長率至2.1%（ 原2.3%）
及1.9%（原1.8%）；同時也下調通貨膨漲率，並提高失業率預期。換言之，Fed 暫時終結利率連九升，放緩緊縮路徑的舉措，無疑就是憂心經濟將衰退。
除此， 歐洲央行（ECB） 也早於Fed宣布今年內不會升息；澳、紐央行則透露降息的機率升高。臺灣中央銀行第一季理監事聯席會議3 月21
日決議，因應全球經濟可能衰退，利率連續11 季不做調整（連11凍），重貼現率續停在1.375% 水準。
殖利率曲線倒掛與經濟衰退關聯大
債券殖利率（Yield）是投資人購買長短期公債時所期待的報酬，也稱為收益率。