臺灣大學會計學系教授、中華電信執行副總經理暨財務長許文馨，從Dr. Katherine Schipper 三十多年前所關注的「投資人需要什麼資訊」出發，結合自身研究歷程與近年企業實務經驗，觀察財務資訊從稀缺走向普及後，投資人真正需要的已不只是更多數字，而是資訊背後的脈絡、前瞻判斷與企業長期價值。她並以中華電信推動永續相關工作的經驗，說明財務資訊與永續資訊結合後，正逐步改變企業的決策方式、資訊形成與組織運作。本文由編輯部依據許文馨教授論壇分享內容整理報導。
當許文馨重新閱讀Schipper 教授當年的專訪，不禁想到自己當年念博士的初衷。那時許文馨的研究重點，也是探討會計資訊究竟如何幫助投資人進行企業評價。三十多年後再回頭看，其實都在回應同一件事：投資人到底想閱讀什麼資訊？
從資訊到脈絡 投資人需要的不只是更多數字
首先，在1960年代末實證會計研究興起時，尚無今日發達的網路、企業網站與法說會，一般投資人能夠取得的企業資訊相當有限。但隨著資本市場國際化、網路發展與法規要求增加，企業必須定期申報、發布重大訊息、舉辦法說會，加上各種投資人會議與線上交流愈來愈普遍，投資人不只取得的財務資訊愈來愈多，與企業直接溝通也變得更容易。
到了AI 時代，資訊的搜尋、整理與分析又更加快速。過去非常珍貴的財務資訊，如今可能隨手就能找到。因此，許文馨感受到一個很明顯的轉變，就是「從資訊到脈絡」。投資人已經不再滿足於一張標準化的財務報表。財報可以提供收入、利潤率等資訊，但未必呈現企業的商業模式與營運脈絡。
過去這些內部脈絡與商業模式， 很多屬於管理會計的資訊，企業未必會對外說明；但現在投資人希望企業進一步把這些脈絡打開。財務會計如果只有數字，故事性有限；管理會計如果無法連結到財務，分析師也不知道怎麼看。因此，財務資訊與管理會計的脈絡如何連結，也變得愈來愈重要。
從落後到前瞻 永續資訊讓分析走向未來
再者，永續資訊很重要的一個作用，就是把企業的思考模式從分析過去拉往前瞻未來。
以中華電信為例，永續並不只是風險。在公司辨認出的相關主題中，同時包含風險與機會。談到氣候，很容易先想到碳排與減碳。中華電信已提出淨零、RE100（100％使用再生能源倡議）及減碳相關目標，但企業對外提出承諾後，還必須進一步回答：要怎麼做到？要投入多少資源？對財務報表會有什麼影響？