從IFRS S1、S2 到自然資本揭露S3 準則，企業如何迎接下一波永續治理革命？本文解析國際永續準則理事會（ISSB）對自然相關揭露的發展方向，說明其與IFRS S1、S2 及TNFD 的關聯，並聚焦企業對水資源、土地、生物多樣性與生態系統服務的依賴、影響與財務風險，勾勒自然資本治理的實務重點。
近年來企業正快速邁向永續揭露的新時代；從氣候揭露走向自然揭露，開啟全球永續揭露的新篇章。隨著國際永續準則理事會（ISSB）發布國際財務報導準則第S1 號「永續相關財務資訊揭露之一般規定」（IFRS S1）及第S2 號「氣候相關揭露」（IFRS S2），企業已逐步建立永續揭露與氣候風險管理的基礎架構。IFRS S1 提供企業揭露永續相關風險與機會的總綱原則；IFRS S2 則聚焦於氣候變遷議題，要求企業揭露碳排放、淨零轉型策略，以及氣候風險對營運與財務的影響。
當全球開始面對水資源短缺、生物多樣性流失、土地退化及生態系統失衡等挑戰時，資本市場的關注焦點也正逐步從「氣候」延伸至「自然」。未來企業不僅需要管理碳排放與氣候風險，更必須理解自身營運對水資源、土地利用、生物多樣性及生態系統服務的依賴與影響，以及這些自然資本變化如何影響企業長期價值與營運韌性。
因此，全球開始關注被外界稱為「IFRS S3」的自然相關揭露準則制定之發展方向。雖然ISSB目前決定先以「國際財務報導準則實務聲明」（IFRS Practice Statement，下稱IFRS 實務聲明）之方式推動自然相關揭露，而非直接發布新的永續揭露準則；但是，這項實務聲明極可能成為未來IFRS S3 的重要基礎。從氣候揭露走向自然揭露，不僅代表永續報導範圍的擴大，更象徵全球企業治理思維正邁向「自然資本管理」的新階段。
讓自然資本具有財務金融意涵
隨著國際永續揭露制度逐步成熟，全球企業已開始熟悉IFRS S1與S2的架構與精神。然而，ISSB近年來持續關注投資人對自然相關資訊的需求，並已宣布將以IFRS 實務聲明作為下一階段制度發展的重要方向。雖然目前尚未正式發布名為「IFRS S3」的新準則，但從ISSB董事會討論文件（Board Papers）、今（2026）年4月北京會議決議，以及自然相關財務揭露工作小組（TNFD）建議內容觀察，未來自然相關揭露制度已逐漸浮現若干重要特色。
1. 從碳管理走向自然管理：
過去，企業永續治理的核心議題多集中於氣候變遷與碳管理。從氣候相關財務揭露（TCFD）到IFRS S2，企業主要關注溫室氣體排放、碳定價、淨零轉型及氣候風險對企業價值的影響。因此，IFRS S2揭露重點主要圍繞在氣候相關風險（Climate-related risks）與氣候相關機會（Climate-related opportunities）。
未來自然相關揭露將從「氣候風險」（Climate Risk）進一步擴展至「自然風險」Nature Risk）。若以簡單方式比較，（1）IFRS S2 重視的是氣候相關風險與碳排放管理，而未來自然相關揭露則更強調自然相關風險與自然資本管理；（2）IFRS S2 追求「淨零排放」（Net Zero），而自然相關揭露則更關注「自然正向」（Nature Positive）；（3）IFRS S2 的核心衡量對象是溫室氣體，而未來自然相關揭露則將涵蓋水資源、生物多樣性、土地利用，以及生態系統服務等更廣泛的自然議題。
2. 不只是揭露衝擊，更要揭露依賴：
未來自然相關揭露與現行氣候揭露最大的差異之一，在於企業不僅需要說明自身對環境造成的影響（Impact），更需要揭露企業對自然的依賴關係（Dependencies）。在氣候揭露架構下，企業主要揭露自身排放多少溫室氣體，以及氣候變遷如何影響企業；但在自然相關揭露中，ISSB與TNFD均強調企業必須回答另一個更根本的問題：「企業的營運是否建立在自然資本之上？」
以半導體產業為例，企業的競爭優勢來自先進製程與技術能力，但其生產過程高度依賴穩定且大量的水資源、能源供應及土地資源。若水資源供應不足，即使技術領先，產能仍可能受到重大影響。食品產業的依賴關係更加明顯。農產品生產需要健康的土壤、穩定的水源，以及授粉昆蟲等生態系統服務。如果森林遭受破壞、土壤品質下降或授粉生物數量減少，將直接衝擊食品供應鏈及原料成本。至於金融機構雖然不像製造業直接使用自然資源，但其投資與授信組合可能暴露於高自然風險產業。例如，銀行若大量貸款給高耗水產業或涉及森林砍伐的企業，未來可能面臨信用風險、資產減損風險及聲譽風險。因此，自然相關風險也將逐步成為金融機構的重要風險管理議題。