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全球大型科技公司瘋狂建立AI資料中心，以站穩領頭地位，此種AI投資競賽愈演愈烈。然而，AI現階段產生的收入遠不及龐大的資本支出，因此市場上出現創新模式的債務融資方式，造成AI支出之不透明，游走會計準則灰色地帶，將對損益表及資產負債表帶來隱藏的風險。
人工智慧（AI）自聊天機器人ChatGPT問市後迅速崛起。科技公司深怕一旦在AI上落後將會被淘汰，引發大規模AI競賽，導致AI資料中心及相關設備等的需求大爆增。依據華倫（Elizabeth Warren）等4位美國參議員於今（2026）年1月22日致美國金融穩定監督委員會（Financial Stability Oversight Council）主席之信函，AI及大型科技公司預計投資將近3兆美元在資料中心建設及維護的支出上。
全球大型科技公司（Hyperscalers）瘋狂建立AI 資料中心，以站穩領頭地位。據金融時報今年5月1日報導，科技巨擘微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon.com）、Meta Platforms（原名臉書Facebook）及谷歌（Google）母公司Alphabet，四家公司去（2025）年共投資4,100 億美元在AI基礎設施支出（AI infrastructure spending）上，今年更預計投入7,250 億美元資本支出（Capital expenditures），顯示此種競賽趨勢愈演愈烈。然而，AI所產生的收入趕不上脫韁的AI 資本支出，創新模式之債務融資隱藏著造成以往金融危機類似之過度負債、流動性緊縮等風險，讓人擔憂龐大的資本支出及其回報所產生之差距會達到泡沫，最後將重創金融市場。
偏高之長期資產、高築債務、下降的現金及約當現金及減弱之自由現金流量（Free cash flow），逐漸削弱以往大型科技公司強健的財務狀況。巨大資本支出之會計不透明（例如折舊年限估計之變動、資料中心建築物及設備合併以「在建工程」表達、表外負債等），使投資人無法預測這些大型科技公司的財務狀況，助長對泡沫的恐懼。本文分別以損益表及資產負債表來分析科技資本支出的現行會計問題。
對損益表之影響：難以分析科技公司的盈餘
會計估計改變以增加盈餘
在AI 時代，「Hyperscalers」一詞是指建造巨型資料中心以開發複雜AI 模型的大型科技公司。這些公司對AI 資料中心設施不斷增加巨額資本支出，未來折舊費用亦將驟增。折舊費用涉及成本如何列帳、所選用的折舊方法及使用年限，由於資本支出龐大，一點點折舊年限的調整或改變折舊計算方法都可能對損益表產生重大影響：
1. 延長折舊年限可提高利潤，亦可能產生高估資產及利潤：例如Meta管理人員可能因為延長折舊年限之會計估計變動，而增加20多億美元的盈餘。Meta向美國證管會（SEC）申報之2025年度年報（10K）上表示，其將大部分伺服器及網路資產自2025年1月之預計使用年限增加到5.5年，此項改變使折舊費用減少29.2億美元並增加淨利25.9億美元。其他公司（如Amazon）亦對類似資產延長使用年限。