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全球永續基金資金流動趨緩，但並非退燒，而是反映市場由標籤化投資轉向重視資訊品質與實質績效。未來關鍵在於資訊揭露、金融創新與跨域人才，以推動資本有效支持永續轉型與長期韌性發展。
近年來， 環境、社會、治理（ESG） 已從資本市場最受矚目的關鍵字之一， 逐步進入重新檢視與再定義的階段。若僅從市場表象觀察，可見全球部分市場出現所謂「ESG退燒」的現象，例如資金流入速度放緩、約880檔基金已進行名稱與產品定位調整，部分基金並移除ESG相關用語，同時企業對外溝通轉趨審慎。
然而，若進一步觀察制度演進、監理要求與市場需求，可發現此一現象並非意味永續金融的終點，而係其由口號化、標籤化走向專業化、制度化與實質化的轉捩點。
責任金融的核心，不僅在於將資金投向具永續特徵的標的，更在於金融體系是否能以更完整的資訊、更嚴謹的標準與更長期的視野，將ESG及轉型風險納入投融資決策，並進一步支持企業與社會邁向更具韌性與包容性的經濟結構。臺灣近年在永續金融政策、永續資訊揭露、轉型金融推動與防漂綠治理等面向持續加速，亦顯示ESG並未退場，而係正逐步走向成熟。
全球ESG退燒？還是邁向成熟的轉捩點
當前國際社會對ESG最常見的疑問，是「ESG是否退燒？」從全球市場發展來看，此一問題並非空穴來風。根據晨星（Morningstar）《Global Sustainable Fund Flows：Q4 2025 in Review》報告指出，自2018年底以來，全球永續基金資產已從約6,000億美元成長超過六倍。然而，去（2025）年全球永續基金出現約840億美元的淨流出，與2024年約380億美元淨流入形成明顯對比，亦顯示去年為永續投資面臨挑戰的一年。其中，美國投資者已連續13 季自ESG基金撤資，顯示美國市場對永續基金的熱度確有降溫；而歐洲市場於去年亦出現620億美元的淨流出，多數流出集中在下半年，主要原因為大型機構投資人將資金由集合式ESG基金中贖回，並重新配置於客製化的ESG投資委託，而此類投資並未納入晨星報告統計。歐洲投資人的決策主要反映其對投資彈性、自訂永續標準與風險控管能力的需求提升，在監管強化與漂綠風險上升的背景下，機構投資人逐漸由投資標準化ESG產品，轉向主導自身永續投資策略與揭露內容。
亞洲市場亦呈現相似但更具差異化的發展。該報告指出截至去年底亞洲（不含日本）永續基金規模達Extra政策，鼓勵投資人購買受認可的ESG基金以獲得個人所得稅減免，因而表現亮眼；相較之下，臺灣為亞洲（不含日本） 中， 僅次於中國的第二大市場，資產規模約占區域三分之一，但資金流動較集中於少數明星產品。這說明永續金融市場未必是全面退燒，而是資金開始更聚焦於具體產品特性、報酬表現與可信度較高的標的。