GameStop軋空事件的啟示與省思

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美國電玩零售商遊戲驛站(GameStop,以下簡稱GME)股價近期狂飆,上演一場散戶打垮對沖基金的新戲碼,在全球引起熱烈討論。GME是一家電子遊戲零售商,但在講求網絡串流的年代,專門銷售實體電子遊戲,致其業務難以跟上時代。GME在2019 年虧損了7.95 億美元,去(2020)年的「稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)」為-7,700 萬美元, 毛利率為-5.23 %,股東權益報酬率(ROE)更為-56.88%。長年虧損加上新冠疫情(COVID-19)影響,導致GME來店購物人數遽減,營運雪上加霜,股價一度低於10 美元。GME因而成為華爾街(Wall Street)的熱門放空標的,以致於許多機構投資人(含避險基金)紛紛賣空該股。

散戶大軍爆發力挺

GameStop 股價反其道上漲然而, 人算不如天算,GME的股票自今(2021) 年1 月12 日19.95 美元, 急漲至25 日76.79 美元、26 日147.98 元,27 日更大漲135%,一度來到每股347.51美元的新高,雖後來回跌,但在散戶力挺下,29 日股價又站回325 美元,月線狂漲16 倍(註1)。GME一年內最低價2.8 美元,最高價為347.51 美元,共上漲124 倍, 平均價格為19.34 美元。究其背後原因,是一群散戶投資人,利用素有美國PTT之稱的Reddit 論壇,組織發起購入GME股票,使股價反其道上漲,打亂對沖基金公司做空GME的計畫,導致部分對沖基金公司被迫在股價未到最高時,緊急將股票購回止血。

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