為臺股漸凍症把脈 訊息對交易量的影響

「臺股漸凍症，交易量好冷」是經濟日報2016年10月14日的一則報導標題，內容指出臺股10月以來8個交易日裏，有6天交易量不到650億元臺幣，相較2011年以前平均日交易量至少1,060.6億相比，確實明顯低許多，業界形容臺股成交量「沒有最低，只有更低」。低交易量將衍生許多問題，包括損害資本市場的流動性、減少證券商及交易機構的佣金收入、提高企業籌資的困難度、降低股價反映訊息的能力等等。

其實，金管會曾針對「臺股漸凍症」的問題，於2013年9月3日宣布推動實施三項活絡股市措施，包括開放投資人先買後賣現股當日沖銷交易、擴大平盤下可融（借）券賣出之標的，以及暫行放寬證券自營商得以漲（跌）停板申報買進（賣出）有價證券，希望能為投資者提供更靈活的交易策略，以吸引更多交易市場參與者，進而帶動經濟發展。但由於金管會所實施的活絡股市措施，大都著重於減少投資人交易成本等市場制度的改革。經過一段期間的實施，臺股仍有「漸凍」的症狀。本文藉由訊息公告等基礎制度如何影響交易量的觀點出發，希望多管齊下，以早日回復股市原有的動能。