全球公平價值會計大戰

金融災難產生之連鎖反應，使美國經濟瀕臨崩潰，並席捲全球。公平價值會計被指責為造成金融動亂的罪魁禍首。究竟SEC、FASB、IASB，要怎麼做，才能重新找回資本市場投資人的信心？

■陳紫雲•美國紐約佩斯大學會計博士

美國金融海嘯橫掃全球，使公平價值會計不斷被指責為惡化金融危機，造成目前金融動亂的罪魁禍首。要求暫停使用公平價值會計之呼聲不止，成為目前全球熱門之爭議話題。

公平價值會計爭辯的一方為銀行家，他們認為公平價值會計將加速經濟衰退。美國銀行家及銀行業組織團體（甚至包括立法者及布希政府）不斷呼籲對無活絡市場之金融工具應回復以歷史成本法評價。爭辯的另一方為投資人、會計師及其他認為即使在市場不活絡情況下，公平價值仍應受到支持，以維護財務報表之透明度。

全球金融危機　公平價值釀禍？
美國總統於今（九十七）年十月初簽署2008年金融紓困法（Emergency Economic Stabilization Act of 2008），亦規定美國證管會（SEC）進行一項為期九十天（到期日為九十八年一月二日），針對公平價值會計是否助長金融危機之檢討，並賦予SEC得對任何證券發行人暫停使用公平價值會計之權力。另外，在歐美銀行業及政治的強大壓力下，美國財務會計準則及國際會計準則，對公平價值亦作了一些緊急修改或澄清，並立即生效，種種舉動皆期盼舒緩目前危機，恢復金融市場運作。

我們可從近來美國金融事件談起，雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）在垮台之前，才宣布其住宅及商業房貸有關部位之市價毛損失約為70億美元；美林銀行（Merrill Lynch）在被美國商業銀行收購之前，亦為增強其資本及降低損失暴險，出售了大部分的抵押債務債券（CDO），產生44億美元的稅前損失。這些快速且不尋常之證券組合等商品大幅減值損失，是促使雷曼兄弟倒閉及美林喪失其獨立性的主因。

同樣地，美國保險巨擘AIG（American International Group）在今年九月尋求政府幫助，得到聯邦準備銀行850億美元擔保放款，在此之前AIG才在今年第二季增資200億美元，以彌補前二季因市價損失及持有到到期日之房貸相關證券非暫時性資產受損。AIG前執行長蘇利文（Martin Sullivan）在十月七日於眾議院作證時即表示，採用公平價值會計導致AIG必須向政府尋求解救。

可見公平價值會計之所以成為眾矢之的，並非偶然。金融災難產生之連鎖反應，使美國經濟瀕臨崩潰，並席捲全球。國際貨幣基金（IMF）全球金融穩定報告（Global Financial Stability Report）先前僅就美國不良資產，預期損失最高將達1.4兆美元，而IMF估計至今年九月，美國資產減值損失為7,600億美元，換言之，金融痛苦期只走到一半而已。IMF亦指出，歐洲及亞洲金融機構同樣遭美國不良資產重創，鼓勵全球決策制定者，應協調合作對蔓延中的金融危機進行回應。美國財務會計準則委員會（FASB）及國際會計準則委員會（IASB）已於今年十月十六日宣布將成立由監管機關、財報使用者、會計師、投資人等組成之全球諮詢團體（Advisory Group），以全球相互協調方式，幫助因應因全球經濟危機所產生之財報問題。該團體將在近期開會決定初期討論的議題。

公平價值會計　暫停或修改？
金融市場之崩潰，使得一些金融機構質疑是否公平價值提供了有用的資訊，以作投資及信用決策？金融機構認為公平價值會計迫其以過度跌落的價格評價證券，不但無法反映真正價值，更會導致市場失去信心，加深目前信用市場的崩潰。一些主管也辯稱，公平價值會計創造了不公平及未料及的經濟影響，包括放款合約內一些財務比率規定、法定資本之緊縮，以及產生銀行流動性問題。

批評者多責怪公平價值會計創造了一個讓受困資產被迫出售而致價值下跌的惡性循環，引發了金融機構及市場參與者的抱怨，要求暫停適用或修改公平價值會計之規定。雖然標準普爾（Standard & Poor’s Ratings Services）認為暫停或修改公平價值會計是在走倒退路，一些反對暫停者亦認為暫停公平價值會計，將使分析師及投資人對評價結果產生極大懷疑，更加侵蝕投資人對評價之信心，恐在目前穩定資本市場種下下一次危機的種子。但贊成改革者仍試著去影響美國國會、SEC、銀行監理機關及會計準則制定機構，並強烈宣稱公平價值會計缺乏足夠的指南，以及FASB第157號公報（Fair Value Measurement）造成在資產不活絡市場下，以公平價值衡量金融工具之重大影響。這些改革聲浪似乎得到全球共鳴。

......欲詳全文，請參考會計研究月刊276期第58頁

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